018年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告。

2016年-2018年，*ST海潤歸屬上市公司的凈利潤分別為-13.13億元、-24.36億元及-37.37億元，虧損持續擴大。

2018年2月1日，*ST海潤股價跌破1元，收0.97元/股，成為時隔12年中國A股市場再度出現的第一個“仙股”。“千瘡百孔”的*ST海潤在2018年“披星戴帽”被警示退市的后，便開始了“自救”。

2018年2月，*ST海潤開始停牌進行重大資產重組，即出售子公司合肥海潤等相關資產以盤活資產、降低負債、回籠資金等，但被予以厚望的重組計劃在3月21日被以失敗而告終。

對于重組的失敗，*ST海潤相關負責人在投資者說明會上表示，此次重大資產重組標的資產的行業類型為光伏發電及制造設備等，標的資產可能包括公司的全資子公司合肥海潤100%股權，以及國內外相關光伏電站項目資產等，合肥海潤是以太陽能電池和組件為主要產品的生產制造公司，*ST海潤近日從合肥海潤的有關債權人方面告知的信息了解到，目前已有相關債權人對合肥海潤以不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由向管轄法院申請進行破產清算。“鑒于擬重組標的目前已經不具備可操作性，公司決定擬終止本次交易和可能構成的重大資產重組事項。”上述相關負責人表示。

除了重組，*ST海潤還出售資產，僅2018年12月，*ST海潤就出售其持有的國內外共計7家電站公司。

但一系列的動作并為將*ST海潤走出困境。截至2019年一季度末，*ST海潤總負債約95.28億元，資產負債率高達142.37%。截至2018年12月底，*ST海潤累計逾期債務金額為36.43億元，其中累計銀行貸款等債務為4.69億元，信托保理、融資租賃等其他金融機構的債務為31.74億元；累計訴訟(仲裁)金額合計3.81億元。

擴張埋雷

作為曾經最大的晶硅太陽能電池生產企業，海潤光伏走到如今的窮途末路，盲目的擴張成為了導火索。

海潤光伏成立于2004年，總部位于江蘇省江陰市，有“光伏教父”之稱的楊懷進于2009年加入其中，以高效晶硅太陽能電池及高性能太陽能組件的研發和生產為基礎，拓展全球光伏電站開發、建設與運營業務，于2011年借殼ST申龍在上交所成功上市。

在2010年，光伏行業經歷了火爆行情，但2011年，歐洲各國調整政府補貼政策，降低政府補貼，光伏市場出現萎縮，而在此前大幅擴張而增加的產能出現嚴重過剩，激烈的競爭以及產品價格大幅下滑，2012 年，光伏產業一直徘徊在行業“低谷”，歐美“雙反”， 中國光伏行業深陷危機之中。

2012年，在政府的補貼下海潤光伏光伏還在盈利，但利潤嚴重縮水，實現營業收入49.66億元，同比減少 30.37%；歸屬于母公司所有者的凈利潤 207.59萬元，同比減少99.48%。

而在接下來的2013年，海潤光伏的日子并為好過，2013年、2014年接連虧損且虧損額持續擴大，凈虧損額分別為2.03億元和9.48億元。

而對于兩年的虧損，則來源于需要大量資金的電站方面的擴張。“投資光伏電站導致財務費用上升，以及海潤光伏2013年財政補貼收入較上年減少所致。 ”海潤光伏曾經表示。

接連虧損的海潤光伏早就暗自開啟扭轉業績的模式。2013年7月5日，海潤光伏將在內地開發建設的479MW光伏發電項目，通過股權轉讓承包項目的方式賣給順風光電(01165.HK)，涉及資金41.99億元。

“光伏行業不好，就要自己想辦法賣產品，自己開發項目突圍。”彼時，曾任海潤光伏CEO楊懷進的在接受《華夏時報》記者采訪時表示，做電站項目就像房地產開發，有人建房有人買房，這是行業的一個模式。

股東自噬

不過，自認為能夠賣掉電站獲得發展的海潤光伏，還是走到了盡頭，則主要因為股東自噬。

在2013年起，海潤光伏已經形成了硅棒、硅片、電池片、高端組件研發、生產、銷售以及太陽能電池站的投資及運營的業務網絡。

2012年5月，海潤光伏發布38億元定增，不過直到2014年6月25日，該預案才獲得證監會核準。而全產業鏈的發展，需要大量資金投入，以及周期較長的行業特征，海潤光伏的現金流開始緊張。

在2014年虧損的情況，大股東提前減持套現。2015年1月，借助“高送轉”預案公布前的一波大漲，三大股東集體減持超過20億元；預案公布后，緊接著便是毫無預兆公布了2014年業績預虧。

據了解，這一反常“高送轉”舉動引發上交所及證券管理機構的關注，上交所公開譴責楊懷進，并通報批評相應參與者，認為這一舉動誤導投資者，江蘇證監局以涉嫌信息披露違法對該事件立案調查。

而在當年10月，江蘇證監局認定楊懷進等人在預虧公告前就獲知這一信息，并提前出售所持股票，構成了內幕交易，最終江蘇證監局行政處罰了相關參與者。2015年12月23日，楊懷進以個人原因為由離職。

2016年3月21日，海潤光伏繼續發布定增預案，擬募資20億元，用于收購源源水務100%股權和220MW并網光伏電站建設項目，香港上市公司華君控股(00377.HK)旗下的華君電力和保華興資產，以及海潤光伏關聯方瑞爾德，成為上市公司的戰略投資者。但這場定增最終以失敗而告終，于2017年3月4日終止。

不過此次定增，對海潤光伏生死起著重要作用的人物出現，就是“華君系”掌舵人、被稱為遼寧隱秘富豪的孟廣寶，在楊懷進離職后，2016年4月，孟廣寶出任*ST海潤董事長。不過市場上，對于孟廣寶究竟是海潤光伏的“白衣騎士”還是“死亡推手”的爭論至今并為停止。

2017年7月10日，海潤光伏發布公告稱，獨董徐小平提出罷免董事長孟廣寶。7月12日，海潤光伏董事會會議審議通過解除孟廣寶的董事長和總裁職務。

徐小平在議案中稱，公司2016年財務報告被出具了無法表示意見的審計報告，2016年內控報告被出具了否定意見的內控報告。孟廣寶作為董事(長)對此負有直接主要責任。

隨后，孟廣寶宣布辭去在*ST海潤擔任的一切職務，“華君系”的其他代表之后陸續退出*ST海潤董事會。

但2018年8月，遼寧富豪孟廣寶攜華君系卷入重來，入主海潤光伏。海潤光伏彼時曾公告稱，大股東楊懷進通過協議轉讓的方式，將其持有的本公司312383022 股無限售流通股轉讓給華君實業(中國)有限公司(下稱華君事業)，占本公司總股本的 6.61%；此次權益變動完成后，華君實業成為海潤光伏第一大股東。華君實業系孟廣寶實際控制的公司。

不過，此時的海潤光伏已是千瘡百孔，而最終的結果也如人所料，以海潤光伏的退市而告終。

逐步化解債務風險

退市后，海潤光伏的指導綱領是什么？是否還會將恢復上市地位放在重點？

在此前的投資者說明會，海潤光伏方面人士表示，由于公司歷史以及行業的原因，目前公司面臨著困難的局面和嚴峻的形勢，但是公司董監高及全體員工始終沒有放棄，在相關方面的支持和指導下， 會盡力做好三方面。

上述海潤光伏方面人士表示，鑒于目前公司第一大股東的持股比例僅為 6.61%，且為自然人股東，一段時間以來，該股權結構嚴重影響并制約了公司的正常發展，公司將繼續推進投資人的引入工作，并爭取通過多渠道、多途徑優化調整股權結構；積極嘗試通過多種途徑，爭取盤活公司過去幾年投資開發的存量光伏電站資產，以進一步優化資產負債結構，同時公司將采取各種措施與債權人溝通協商，努力逐步化解債務風險，以爭取恢復持續經營。

“積極做好員工、債權人、投資者的溝通協調工作，并積極爭取多方面的支持。基于公司多年來基本面主營業務發展所積累的品牌、市場及相關專利技術等資源、資產，公司股票如果被實施終止上市，公司將仍不放棄尋找恢復持續經營、爭取重新上市獲得新生的一切機會，但相關事項目前仍存在重大不確定性。 ”上述海潤光伏方面人士還提及。

而對于如何解決中小股東權益的問題，記者發采訪提綱至海潤光伏指定郵箱， 對方并未回復。

截至5月27日，退市海潤報收0.78元，下跌10.35%。