今年三月，一家光伏企業首次拿到了A股市場的入場券。獲得資本助力的錦浪科技，猶如蛟龍騰淵，一路狂飆猛進，成為A股中最引人注目的光伏新星之一。昨日晚（10月24日），錦浪科技發布了第三季度報告——這也是它面向社會公眾的第二份財務報告。

三季度營收3.6億 趕超去年半年

7月~9月，錦浪科技營收3.6億元，相比去年同期增長82%，歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為4750萬元，同比增長53%。三個月的營收，超過錦浪未上市前2013~2016年這四年全年的總營收，基本達到了2017~2018年兩年全年營收的一半左右。

1月~9月，公司經營活動產生的現金流量凈值為5370萬元，同比增長230%。截止報告期末，總資產達到13.75億元，同比增長112%，歸屬上市公司股東的凈資產8.15億元，同比增長133%。

報告期末，錦浪科技銷售毛利率31.8%，略高于同業平均值；資產負債率40.7%，相比2018年末的46.1%降低了5個百分點。

海外市場占比三分之二 靈活調整業務重心

錦浪科技飛速增長，得益于核心逆變器業務的高速發展。

2003年，全球光伏市場剛剛起步時，錦浪創業團隊開始在海外從事逆變器技術研發，2005年，創始團隊回國，開始在寧波建立自己的產業化基地。自成立起，錦浪一直專注光伏組串逆變器領域，到2019年中，逆變器業務占錦浪總營收的95%以上。

逆變器海外市場相對成熟，準入門檻高但毛利率也相對較高。初期錦浪主要專注于歐美、澳洲等成熟穩定的光伏市場。

錦浪是較早進入美國市場的光伏企業之一，在美國市場銷售占比較高，同時毛利率也能達到50%以上。受美國市場地緣輻射，錦浪在拉美市場也具有一定的品牌影響力，在拉美市場的市場銷售額逐年提升。

隨著國內光伏市場逐漸成熟，市場需求啟動，2016~2017年，錦浪開始回歸國內市場。2018年下半年，由于中國政策突變，海外市場開始升溫，錦浪重新掉頭轉向海外業務。截止2019年6月末，錦浪海內外市場占比達到是67%:33%，需求互補的布局讓錦浪穩健發展，并逐步成長為國內排名前三的逆變器企業，躋身一線逆變器廠家。

盡管錦浪核心業務集中在光伏逆變器領域，業務結構相對單一，但公司研發的不同類型光伏逆變器可滿足所有應用場景的需求，具有難以取代的核心優勢。2019年八月，憑借穩健的財務表現、可靠的產品質量、良好的企業商譽，錦浪與華為、陽光、東芝三菱位列逆變器可融資性排名亞洲四強品牌。

緊跟技術發展的趨勢，自2018年起，錦浪增加了儲能逆變器產品，可應用于中小型住宅和社區需要光伏發電和離網儲能的場景，儲能逆變器的營收從去年的0.02%增長到今年的2%，增長了100倍。2019年，錦浪榮獲了2019年度中國儲能產業最佳PCS供應商獎。

行業的動蕩對一些企業是災難，對一些企業卻是機遇。如果把光伏海內外裝機量變化曲線和錦浪的海內外市場占比變化曲線進行對比，就會驚訝地發現，錦浪的銷售與市場需求有著高度的一致。這正是531光伏新政導致一部分光伏企業被淘汰，卻令錦浪異軍突起的原因所在。

市場未可期，縱身錦浪里。

附：錦浪2013~2019年財報關鍵數據指標表