一、多晶硅價格持穩微漲

2017年9-10月份多晶硅價格持穩微漲，從9月初的14.71萬元/噸，上漲到10月底的15.01萬元/噸，增幅僅有2.0%，相比7-8月份的價格漲幅21.9%增速有所放緩。10月份多晶硅均價14.95萬元/噸，環比增加1.3%。

支撐多晶硅價格持穩微漲的原因：

9月份開始，砂漿硅片的價格小幅下滑和貿易商低價拋售，加之十月份長假結束企業因市場行情走勢不明朗而持觀望情緒，都導致下游簽單略顯猶豫，成交價以持穩為主。但是單晶產能的加速擴張和分布式補貼調整的預期導致需求依舊旺盛，再加之9-10月份陸續檢修企業達到6家，產量在逐漸恢復中，各企業仍維持負庫存，供應緊缺狀態尚未緩解，因此支撐了9-10月份多晶硅價格持穩微漲。


二、國內檢修仍保供應充足

硅業分會統計，截止2017年10月底，國內在產多晶硅企業21家(包括正常檢修企業)，有效產能共計26.7萬噸/年，產能在逐步提升，9-10月份產能增量主要來自個別多晶硅企業檢修技改后產出的部分提升。根據目前在建企業擴產進度來看，截止2017年底，國內多晶硅產能將達到30萬噸/年左右，到2018年，樂觀估計國內多晶硅產能將達到42萬噸/年。

2017年9-10月份國內多晶硅產量共計4.09萬噸，同比增加57.9%，其中9月份產量2.07萬噸，10月份2.02萬噸，同比增幅分別為58.0%和57.8%。9-10月份產量同比大幅增加的主要原因是，去年同期國內江蘇中能、新特能源、洛陽中硅、新疆大全、亞洲硅業等一線大廠集中檢修，產出環比減少25.1%，故2017年9-10月份國內多晶硅產量同比增幅較大。10月份產量環比小幅減少2.4%，雖然10月份新特、大全、神舟、國電四家企業檢修，影響部分供應，但到月底其中三家已恢復正常生產，加之前期檢修結束后復產的企業產出量有一定程度增加，彌補一部分供應，故10月份國內多晶硅產量較9月份減幅不大。9-10月份按產量排序，江蘇中能、新特能源、洛陽中硅分別位居前三位，這三大企業產量占總產量的49.0%。前七家萬噸級企業：中能、特變、中硅、永祥、大全、亞硅、賽維產量共計2.98萬噸，占國內總產量的72.8%。

從各企業生產情況看，江蘇中能9-10月份無檢修，生產維持穩定，但已連續三個月無外售，僅供內銷;新特能源10月份開始輪線檢修，10月底一期生產線檢修基本結束，預計11月份開始二期檢修，減少供應量與10月份基本相同;新疆大全9-10月份同樣輪線檢修，于10月中旬結束檢修恢復正常生產，產量在逐步恢復中;四川永祥因設備更換影響些許10月份產量，很快恢復正常;盾安光伏9月中旬結束檢修后產量有所提升，產能可達到10000噸/年，列居國內萬噸級多晶硅企業行列;國電晶陽和神舟硅業分別于10月中旬和10月下旬檢修結束恢復正常生產。


三、進口量再創歷史新高

根據海關最新數據統計，2017年9月份多晶硅進口量為17628噸，環比增加9.2%，再創歷史新高。1-9月份累計進口量120312噸，同比大幅增加16.2%。值得注意的有以下四點：

第一，從韓國進口量仍位居第一。9月份從韓國進口量為6671噸，環比增加3.4%，占9月份總進口量的37.8%，占韓國月總產能的97.6%，即幾乎全部產出供往中國。1-9月份累計自韓國進口量達到53254噸，占累計總進口量的44.3%。

第二，從德國進口量再創新高。9月份從德國進口多晶硅為5644噸，占進口總量的32.1%，環比增加4.5%，比1-9月累計月均進口量高出36.1%，創歷史新高。在國內光伏終端需求旺盛的前提下，韓國多晶硅產能已幾乎全量進入中國，無更多余量，美國因懲罰性關稅，正常途徑出口中國受阻，新增的多晶硅需求量則集中在德國，近幾月從德國進口多晶硅的增量與其產能提升后的釋放量有關。

第三，從美國進口量大幅增加。9月份美國進口多晶硅量為1437噸，占總進口量的8.2%，環比增加91.3%，其中按加工貿易方式進口占比達90.4%，同時加工貿易進口量中84.9%通過“保稅區倉儲”的方式進入。1-9月份累計從美國進口7277噸，其中按“保稅區倉儲”的方式進口在加工貿易進口量中占比達到86.3%。1-9月份自美國從上海海關和西安海關進口量占美國總量的84.6%，其中從上海海關自美國進口量4717噸，占總量的64.8%，1-9月份自美國進口量一半以上從上海海關進入國內。

第四，從臺灣和馬來西亞進口量創新高。9月份從臺灣進口多晶硅2277噸，環比大幅增加21.0%，占9月份總進口量的12.9%。主要是由于國內終端需求的刺激，多晶硅料的缺口一部分由從臺灣進口的鑄錠彌補，故近幾月從臺灣進口量都在千噸以上。9月份從馬來西亞進口多晶硅1209噸，即OCI收購馬來西亞德山多晶硅項目后，1.5萬噸/年產能全部釋放。


分國別來看：2017年9月份，自韓、德、美、臺這四個地區進口量16040噸，占總進口量的91.0%，進口量占比分別為37.8%、32.1%、8.2%、12.9%，韓國進口量仍居首位，德國、臺灣、馬來西亞進口量均創新高。分貿易方式來看：2017年9月份按加工貿易方式進口多晶硅占比12.3%，其中按保稅區倉儲轉口方式進口占比達到83.5%。


四、原料成本下降助推光伏平價上網

最新統計顯示2017年前三季度，我國新增光伏裝機達到42GW左右，同比增長60%，已超過去年全年裝機總規模(34.5GW)，其中分布式裝機15GW，同比增長了300%以上，光伏裝機持續超預期的原因在于領跑者計劃延期并網以及分布式光伏的爆發。目前我國光伏產業發展還是處于政策和補貼驅動，但平價上網才是維持其持續發展的生命力，而中國多晶硅和光伏企業也在為實現平價上網的階段性目標而進行技改降本、創新增效。

多晶硅生產領域：過去幾年中多晶硅產業快速擴張的同時，制造技術也越來越成熟，生產效率和管理水平都有了較大幅度的提升，目前國內先進多晶硅生產企業生產成本已大幅下降，甚至在全球同類企業中保持相對領先地位。一線企業如江蘇中能、新疆大全、新疆特變三家生產成本已降至11-13美元/千克以下，明顯低于瓦克、OCI等國際巨頭，與采用硅烷流化床法生產的企業REC、SunEdison成本持平。

硅片制造領域：2015年以前一直采用砂漿鋼線切割技術，隨著金剛線切割帶來的大幅降本增效，國內光伏企業已爭先恐后趕搭新技術“快車”，一時間，產能儲備嚴重不足的金剛線“一線難求”，傳統砂漿切割在這場變革中逐漸銷聲匿跡。據相關機構測算，采用金剛線切片后，硅片成本下降30%以上，同時，金剛線切割速度可以加快2倍至3倍。這導致光伏企業紛紛改弦更張，被視作過去幾年光伏技術最大的變革。

能源市場競爭如此激烈的情況下，光伏產業鏈各端企業都有不進則退的危機感、緊迫感，技術進步推動成本下降則成為行業可以持續發展的唯一途徑。近幾年來多晶硅光伏產業技術進步帶來成本下降，各環節價格整體呈下降走勢，體現到終端光伏發電成本的下降，為實現平價上網提供支撐，才能最終達到光伏產業可持續發展的終極目標。

五、多晶硅后市預測

從年初到10月底，國內多晶硅均價13.13萬元/噸，相比去年同期小幅上漲3.6%。今年光伏需求持續超預期，截至9月底，2017年國內光伏新增裝機已達42GW，其中分布式占比近4成。在終端需求的支撐下，多晶硅及多晶硅片價格自4月份低點以來已經分別反彈約38%和17%。預期：需求方面，進入第四季度以來，分布式補貼即將調整等政策繼續刺激終端需求，單晶產能的加速擴張和多晶硅訂單提早一個月簽訂均可直接反映下游的旺盛需求。供應方面，11月份新特能源、宜昌南玻、韓國OCI均有檢修計劃，影響供應約3000噸左右，而新建企業釋放量至多300噸，供應短缺的現狀仍將持續，因此預計未來一個月之內，多晶硅價格仍可獲支撐。