鋰鹽巨頭業績迎來大漲。

近日，贛鋒鋰業披露2022年年報，當期公司實現營收418億元，同比增長275%；實現歸母凈利潤205億元，同比增長292%。一年盈利超其之前十余年凈利潤之和。

記者注意到，作為國內最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商，贛鋒鋰業2022年鋰產品業務實現營收346億元，同比增長315%，營收占比達83%。其全年共生產9.72萬噸碳酸鋰當量的鋰產品，同比增長8%；銷售9.74萬噸，同比增長7%；期末庫存0.48萬噸，同比下降3%。

贛鋒鋰業方面表示，隨著旗下萬噸鋰鹽項目(馬洪四期)和河北贛鋒年產6000噸碳酸鋰生產線的建成及試生產，目前公司已在國內形成約12萬噸碳酸鋰當量的鋰鹽年產能，涉及碳酸鋰4.1萬噸/年、氫氧化鋰8.1萬噸/年和金屬鋰0.215萬噸/年。

在上游鋰資源端，贛鋒鋰業2022年通過新余贛鋒礦業獲取上饒松樹崗鉭鈮礦項目62%股權；完成馬里Goulamina鋰輝石項目的股權交割，獲取馬里鋰業50%的股權；完成對Lithea公司100%股權收購，其旗下PPG鋰鹽湖項目將成為贛鋒鋰業未來重要的鋰資源來源。

年報信息顯示，截至2022年末，贛鋒鋰業已在澳大利亞、阿根廷、馬里、墨西哥、愛爾蘭及國內的青海、內蒙古、湖南、江西等地布局15處鋰資源，涉及鋰輝石、鋰鹽湖、鋰黏土和鋰云母等多種鋰資源類型。其中，除4處正在勘探中外，剩余11處資源量合計逾7000萬噸碳酸鋰當量，權益資源量逾4500萬噸碳酸鋰當量。

值得一提的是，作為贛鋒鋰業“垂直整合”發展戰略的下游，其鋰電池業務在2022年實現6GWh出貨量，為公司貢獻65億元營收，同比增長220%；同時，公司已形成7萬噸退役鋰電池及金屬廢料綜合回收處理能力，成為該領域頭部企業之一。

不過，數據顯示，2022年贛鋒鋰業銷售毛利率為49%，顯著低于天齊鋰業(002466.SZ)、天華新能(300390.SZ)和盛新鋰能(002240.SZ)等部分同行業上市公司逾60%的水平。

對此，贛鋒鋰業方面在投資者關系活動中表示，公司毛利潤結構與同行業競爭對手有一定區別。首先公司產品多元化，擁有多種鋰化合物及鋰電池等，如鋰電池業務即已布局消費類電池、聚合物小電芯、固態鋰電池、鋰動力電池、儲能電池等五大類二十余種產品。同時，公司毛利率目前沒有包含鋰礦石產生的利潤，因此相較于同行業公司有所不同。

此外，近期鋰價的快速回落和縈繞的地緣政治風險也引發市場持續關注。

對于鋰價下行，華泰證券研報認為，一定程度上或表明鋰行業已進入被動補庫存(累庫)周期，疊加2023~2025年鋰供需大概率惡化，2023年鋰礦價格可能相對鋰鹽價格更加堅挺，因此贛鋒鋰業單噸利潤或將收窄。

贛鋒鋰業方面在投資者關系活動中表示，當前鋰鹽價格下跌，一是由于下游變動，尤其是汽車廠商競爭激烈所致；二是因之前市場預計鋰鹽供應量會有較大增幅，包括鋰云母和鋰鹽湖的供應在內，有供過于求的預期。

“當前，終端市場對于電動汽車的需求仍在，同時出現了包括重卡和儲能等在內的多元化需求。且目前澳洲鋰輝石供應商集中度較高，預計短期內礦石價格下跌的空間有限。加之考慮到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源的產能釋放速度并未很快，因此鋰鹽價格向下空間應該不大?！壁M鋒鋰業方面表示。

至于地緣政治風險，贛鋒鋰業方面表示，2018年時，海外礦產投資的難度開始增大，因此當時公司在做全球化產業化布局時就已將政治、政策風險納入考量。風險會持續多久尚難判斷，公司在不同國家布局鋰礦資源，并加大對國內鋰資源投資，從而提升資源供應的多元化。

贛鋒鋰業方面表示，公司將采用更加靈活的方式，如與當地政府合作等方式來化解這些風險、實現共贏。目前，公司在阿根廷有鋰鹽湖生產基地，在墨西哥有鋰黏土提鋰項目，長遠來說這些也是為應對北美及其他海外市場的變化。同時，未來不排除依托非洲資源建設海外深加工產能基地的可能性。