2025年，在全球能源轉(zhuǎn)型與“雙碳”目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)的背景下，中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了一輪引人注目的融資熱潮。

據(jù)氫能觀察不完全統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)文，2025年已有33家企業(yè)完成融資，已披露融資總額32.8億元。

融資輪次：早期項(xiàng)目占主導(dǎo)地位

從融資輪次來(lái)看，在33筆融資中，有8筆天使輪融資、11筆A輪融資、3筆Pre-A輪融資，早期融資項(xiàng)目超60%。鋒華氫能、氫合科技等企業(yè)均處于天使輪，中科億氨等項(xiàng)目尚處于種子輪階段，僅少數(shù)企業(yè)進(jìn)入C輪及以后，由此可見(jiàn)，資本仍處于“分散布局、控制風(fēng)險(xiǎn)”的階段，氫能產(chǎn)業(yè)整體處于商業(yè)化早期，也表明資本仍在積極挖掘具有技術(shù)潛力或商業(yè)模式創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)。

融資金額：金額兩極分化

從融資金額來(lái)看，今年有多筆大額融資，但主要集中在頭部企業(yè)，兩極分化明顯，如卡文新能源超12億元Pre-A輪、海鉑特的4.5億元融資。大部分項(xiàng)目未披露融資金額。而多數(shù)項(xiàng)目集中在“數(shù)千萬(wàn)元”級(jí)別，如協(xié)氫新能源、錦美氫源等企業(yè)，部分項(xiàng)目甚至未披露具體金額。

融資業(yè)務(wù)：覆蓋全鏈條，下游融資熱潮明顯

從業(yè)務(wù)方向看，資本已經(jīng)從早期的制氫、燃料電池等核心環(huán)節(jié)，向更廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，2025年已融資下游應(yīng)用類(lèi)項(xiàng)目占比超60%。但科潤(rùn)新材料等獲得的大額融資依然凸顯產(chǎn)業(yè)鏈上游核心材料領(lǐng)域的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值與國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)受到資本高度重視。

此外，目前國(guó)內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)在氫能兩輪車(chē)、氫能無(wú)人機(jī)等新興領(lǐng)域發(fā)展尋思，部分項(xiàng)目聚焦于新興領(lǐng)域，也表明氫能正在擴(kuò)寬商業(yè)化路線。

未來(lái)，隨著技術(shù)的持續(xù)突破、成本的進(jìn)一步下降以及基礎(chǔ)設(shè)施的完善，氫能產(chǎn)業(yè)有望吸引更多長(zhǎng)期資本投入。同時(shí)，企業(yè)也需在資本的助力下，加快核心技術(shù)攻關(guān)、構(gòu)建穩(wěn)健的商業(yè)模式、提升市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力，最終實(shí)現(xiàn)從“資本熱”到“產(chǎn)業(yè)興”的實(shí)質(zhì)性跨越。