盡管ST超日于3月7日如期支付了“11超日債”的首期利息，暫時避免了成為我國公司債歷史上首個違約案例，但危機并未完全消失。

木里煤業有意入股ST超日消息曾經帶來了些許希望，但是隨著木里煤業的實際控制人——青海國投的一紙公告，表示不支持木里煤業受讓超日太陽大股東股份，未來如何拯救已經病入膏肓的ST超日再一次成為各方關注的焦點。

債券恐遭停牌

“11超日債”是ST超日在去年3月7日發行的公司債券，發行金額10億元，期限為5年，按年付息，票面利率為8.98%，每年將向債券持有人支付8980萬元的債券利息，3月7日為首個付息日。

根據ST超日2月初公布的債務情況，有供應商因貨款清償事項提起訴訟，涉及貨款1.67億元左右；多家銀行因貸款逾期提起訴訟，涉及貸款3.50億元左右；其他債權人因貸款事宜提起訴訟，涉及貸款1.30億元左右。

由于爆發債務危機，“11超日債”與ST超日股票均從去年12月20日起停牌，直至今年2月1日才復牌交易。與此同時，“11超日債”的價格已經從停牌前的每張103.919元暴跌至75元左右，擔憂ST超日違約的持有人已經不顧成本而大肆出逃。一時間，“11超日債”或將成為我國公司債歷史上首個出現違約案例的消息不脛而走。在這種情況下，ST超日能否拿出8980萬元的利息款，就成為這家公司違約與否的決定因素。

隨著ST超日上周發布的付息公告，稱公司將委托中國結算深圳分公司進行本次付息。并在本次付息日3個交易日前，將本期債券的利息足額劃至中國結算深圳分公司指定的銀行賬戶。這意味著在付息之后，“11超日債”今年的違約風險已經化解。

根據深交所規定，若上市公司連續兩年虧損，則自披露年報之日起，該公司發行的債券將被實施停牌，并且深交所將在停牌后15個交易日內作出是否暫停債券上市交易的決定。

ST超日發布的業績快報稱，預計公司2012年全年凈虧損13.69 億元。“11超日債”的交易時間段很有可能截至4月18日年報披露日。之后，債券持有者只能等待2014年的債券回售或者2016年的最終到期還本付息。

國資重組夢碎

由于近兩年光伏產業的整體低迷，ST超日也難逃危機。在公司已無法自救的情況下，尋求外部支援就成為一條值得考慮的道路。同時，作為一家民營企業，如果能夠得到國有資本的支持，則對于挽救岌岌可危的局面大有幫助。

根據1月31日的公告，公司董事長倪開祿已經與青海的木里煤業簽訂了股權轉讓的意向書。根據約定，倪開祿與其女倪娜擬將持有的部分股權轉讓給木里煤業，股份轉讓完成后，木里煤業所持有的股份比例將不低于35%，保證公司的第一大股東地位。

3月1日，青海省國有投資管理有限公司關于木里煤業受讓ST超日股權的公告中稱，經過對ST超日的初步調研，認為此舉風險較大，基于風險控制的原因，不支持木里煤業關于受讓超日太陽大股東股份的意向，公司此次希望國資進場“救火”的夢已經破碎。

長城證券分析師張勇認為，此次青海國投未批準受讓倪開祿及倪娜的股份，應收賬款和凈資產減值是主要障礙。而ST超日最新公告則顯示，2012年公司實現營業總收入20.54億元，同比減少了12.79億元。與此同時，公司經營管理費用和財務費用居高不下，加之外部環境惡化導致的計提減值準備增加，致使公司去年虧損13.69億元。

短期內，ST超日暫時避免了違約危機，但如果經營情況不能有所改善，明年的支付債券利息以及后年回購的壓力或許將徹底壓倒這家公司。