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廣發證券在其策略中表示，近期市場情緒較為悲觀，但從目前的三季報來看，情況應該是相當不錯的，目前可確認A股整體的盈利在經歷了連續兩年下滑后，已在今年已迎來向上拐點，在三季報盈利的支撐下，悲觀情緒有望在未來向上修復。從行業配置上，重點關注光伏、LED、汽車后端、券商、水泥、純堿、重卡的推薦。
研報全文：
一、A股整體的三季報增速超季節性，有望首次突破個位數增長
截止今日，已有1118家上市公司發布三季報，再加上一些發布了業績預警或業績快報的公司，我們目前可統計的樣本一共是1844家，占A股總公司家數的75%。由于大塊頭的金融類公司還有大部分未發布三季報，因此目前的樣本公司利潤占A股總體比重只有21%，但剔除金融后的利潤占比上升為42%，已經具有一定的代表性。
從目前A股剔除金融的樣本公司統計來看，累計盈利增速已從中報的5.5%上升至三季報的14.8%，而單季盈利增速更是從二季度的3.3%上升至37%。可見三季報的增速是非常高的（見文章頂部的兩圖）。
這里面當然有去年低基數的原因，但如果我們觀察環比增速的話，今年A股剔除金融的三季度環比二季度下滑2.5%，也遠好于季節性（一般三季度環比二季度會下滑5%以上左右），僅弱于06和09年兩次強復蘇的環比幅度。
二、中小板和創業板的盈利增長弱于季節性
從以下的分板塊盈利增速來看，各大板塊的三季報增速中，只有中小板和創業板的盈利增速低于10%，且三季報相對中報的改善幅度也不大。其他板塊的三季報盈利相比中報都有明顯加速。
從單季環比的數據來看，中小板的三季度利潤環比二季度下滑12.4%，遠弱于季節性，只好于2008年；而創業板的三季度利潤環比二季度下滑24.9%，也是創業板成立以來的最差環比。
三、分行業情況：
1、從分大類板塊的情況來看，除了可選消費行業三季報增速相比中報減速以外，所有大類板塊相比中報都在加速。
2、泛周期性行業中（上中游周期加可選消費），除了地產以外，所有行業的三季報相比中報都有所加速，其中中游行業的加速幅度最明顯。
3、必須消費行業中，商貿零售加速較快，醫藥、白酒、紡織服裝的三季報增速與中報增速相差不大，比較平穩。
4、TMT行業中，通信設備的業績改善幅度最大，網絡服務、計算機軟硬件的三季報增速也相比中報有所改善，通信運營三季報增速與中報持平，而前期強勢的傳媒和電子股的三季報增速可能略弱于中報。
四、總結：預計月底發布完畢的三季報增速不錯，沒有必要對基本面過度悲觀
近期市場情緒較為悲觀，但從把我們目前跟蹤的三季報來看，情況應該是相當不錯的，目前可確認A股整體的盈利在經歷了連續兩年下滑后，已在今年已迎來向上拐點，符合我們去年底的年度報告《中樞下移，拐點可期》（2012-11-23）的判斷。下周四，三季報將全部發布完畢，我們預計屆時的情況也將不錯。
因此我們認為沒有必要對A股市場過度悲觀，在盈利的支撐下，悲觀情緒有望在未來向上修復。從行業配置上，我們依然維持四季度報告對光伏、LED、汽車后端、券商、水泥、純堿、重卡的推薦。
當日要聞
國務院顛覆式改革 公司最低注冊資本限制取消
會議指出，改革注冊資本登記制度，放寬市場主體準入，創新政府監管方式，建立高效透明公正的現代公司登記制度，是新一屆政府轉變職能總體部署和改革方案中又一項重要舉措，目的是為了進一步簡政放權，構建公平競爭的市場環境，調動社會資本力量，促進小微企業特別是創新型企業成長，帶動就業，推動新興生產力發展。將這一改革舉措全面推開，十分必要。這樣做不僅順應廣大市場主體的熱切期盼，有利于擴大社會投資，鞏固經濟穩中向好的發展態勢，而且符合新技術、新產業、新業態等新興生產力發展的要求，有利于建設服務型政府，減少對市場的微觀干預，保障勞動創業權利，營造良好營商環境，創造更多就業機會，使人民群眾在深化改革、不斷解放和發展生產力中更多受益。
1548家公司前三季度業績同比增14%
截至28日，共有1548家上市公司披露三季報。報告期內，這些公司共實現凈利潤5120.20億元，同比增長14.14%；實現主營業務收入56125.47億元，同比增長12.33%。盡管三季報披露工作尚未結束，但受益于銷售增長加快、出廠價格回升和單位成本下降，上市公司前三季度業績有望在一季報、半年報基礎上繼續提升。
新股發行停擺一周年 IPO恐懼癥如影隨形
盡管沒有人能給出確切的時間，但近日有關IPO重啟的傳言，再次觸發市場大跌，一批小盤股被拋售。自去年11月2日以來，將近一年的時間，IPO重啟傳聞已多次造成市場大跌。
歷史經驗表明，IPO重啟與股市下跌并無直接關聯。然而，真實的情況卻是，IPO重啟被不少投資者視為壓垮市場神經的最后一根稻草。而樂觀的投資者認為，基于過往市場的表現，經過IPO較大力度的改革以及此前嚴厲的核查，新一批上市公司應該質地不錯。在經濟復蘇預期較平穩的背景下，IPO重啟有望點燃市場熱情。
投資策略
中金公司：A股市場可能正在犯過度悲觀的錯誤
中金公司在其策略周報表示，過去一周市場出現調整。當前市場對接下來幾個季度的增長以及對改革預期都偏悲觀，如果近期市場因此而繼續大幅調整，將犯過度悲觀的錯誤，這將提供買入和“糾錯”的機會。中金認為近期增長平穩，高層傳遞的改革信息也偏積極，這兩方面均將好于市場悲觀預期。
安信證券程定華：對市場保持謹慎 建議控制倉位
安信證券首席策略分析師程定華近日表示，四季度我國經濟增長可能略低于三季度，但好于今年二季度，資金利率水平的改善并不連貫，四季度開始企業盈利增長開始放慢，周期性行業盈利放慢更為嚴重，建議保持謹慎，控制倉位。
研報全文：
一、A股整體的三季報增速超季節性，有望首次突破個位數增長
截止今日，已有1118家上市公司發布三季報，再加上一些發布了業績預警或業績快報的公司，我們目前可統計的樣本一共是1844家，占A股總公司家數的75%。由于大塊頭的金融類公司還有大部分未發布三季報，因此目前的樣本公司利潤占A股總體比重只有21%，但剔除金融后的利潤占比上升為42%，已經具有一定的代表性。
從目前A股剔除金融的樣本公司統計來看，累計盈利增速已從中報的5.5%上升至三季報的14.8%，而單季盈利增速更是從二季度的3.3%上升至37%。可見三季報的增速是非常高的（見文章頂部的兩圖）。
這里面當然有去年低基數的原因，但如果我們觀察環比增速的話，今年A股剔除金融的三季度環比二季度下滑2.5%，也遠好于季節性（一般三季度環比二季度會下滑5%以上左右），僅弱于06和09年兩次強復蘇的環比幅度。
二、中小板和創業板的盈利增長弱于季節性
從以下的分板塊盈利增速來看，各大板塊的三季報增速中，只有中小板和創業板的盈利增速低于10%，且三季報相對中報的改善幅度也不大。其他板塊的三季報盈利相比中報都有明顯加速。
從單季環比的數據來看，中小板的三季度利潤環比二季度下滑12.4%，遠弱于季節性，只好于2008年；而創業板的三季度利潤環比二季度下滑24.9%，也是創業板成立以來的最差環比。
三、分行業情況：
1、從分大類板塊的情況來看，除了可選消費行業三季報增速相比中報減速以外，所有大類板塊相比中報都在加速。
2、泛周期性行業中（上中游周期加可選消費），除了地產以外，所有行業的三季報相比中報都有所加速，其中中游行業的加速幅度最明顯。
3、必須消費行業中，商貿零售加速較快，醫藥、白酒、紡織服裝的三季報增速與中報增速相差不大，比較平穩。
4、TMT行業中，通信設備的業績改善幅度最大，網絡服務、計算機軟硬件的三季報增速也相比中報有所改善，通信運營三季報增速與中報持平，而前期強勢的傳媒和電子股的三季報增速可能略弱于中報。
四、總結：預計月底發布完畢的三季報增速不錯，沒有必要對基本面過度悲觀
近期市場情緒較為悲觀，但從把我們目前跟蹤的三季報來看，情況應該是相當不錯的，目前可確認A股整體的盈利在經歷了連續兩年下滑后，已在今年已迎來向上拐點，符合我們去年底的年度報告《中樞下移，拐點可期》（2012-11-23）的判斷。下周四，三季報將全部發布完畢，我們預計屆時的情況也將不錯。
因此我們認為沒有必要對A股市場過度悲觀，在盈利的支撐下，悲觀情緒有望在未來向上修復。從行業配置上，我們依然維持四季度報告對光伏、LED、汽車后端、券商、水泥、純堿、重卡的推薦。
當日要聞
國務院顛覆式改革 公司最低注冊資本限制取消
會議指出，改革注冊資本登記制度，放寬市場主體準入，創新政府監管方式，建立高效透明公正的現代公司登記制度，是新一屆政府轉變職能總體部署和改革方案中又一項重要舉措，目的是為了進一步簡政放權，構建公平競爭的市場環境，調動社會資本力量，促進小微企業特別是創新型企業成長，帶動就業，推動新興生產力發展。將這一改革舉措全面推開，十分必要。這樣做不僅順應廣大市場主體的熱切期盼，有利于擴大社會投資，鞏固經濟穩中向好的發展態勢，而且符合新技術、新產業、新業態等新興生產力發展的要求，有利于建設服務型政府，減少對市場的微觀干預，保障勞動創業權利，營造良好營商環境，創造更多就業機會，使人民群眾在深化改革、不斷解放和發展生產力中更多受益。
1548家公司前三季度業績同比增14%
截至28日，共有1548家上市公司披露三季報。報告期內，這些公司共實現凈利潤5120.20億元，同比增長14.14%；實現主營業務收入56125.47億元，同比增長12.33%。盡管三季報披露工作尚未結束，但受益于銷售增長加快、出廠價格回升和單位成本下降，上市公司前三季度業績有望在一季報、半年報基礎上繼續提升。
新股發行停擺一周年 IPO恐懼癥如影隨形
盡管沒有人能給出確切的時間，但近日有關IPO重啟的傳言，再次觸發市場大跌，一批小盤股被拋售。自去年11月2日以來，將近一年的時間，IPO重啟傳聞已多次造成市場大跌。
歷史經驗表明，IPO重啟與股市下跌并無直接關聯。然而，真實的情況卻是，IPO重啟被不少投資者視為壓垮市場神經的最后一根稻草。而樂觀的投資者認為，基于過往市場的表現，經過IPO較大力度的改革以及此前嚴厲的核查，新一批上市公司應該質地不錯。在經濟復蘇預期較平穩的背景下，IPO重啟有望點燃市場熱情。
投資策略
中金公司：A股市場可能正在犯過度悲觀的錯誤
中金公司在其策略周報表示，過去一周市場出現調整。當前市場對接下來幾個季度的增長以及對改革預期都偏悲觀，如果近期市場因此而繼續大幅調整，將犯過度悲觀的錯誤，這將提供買入和“糾錯”的機會。中金認為近期增長平穩，高層傳遞的改革信息也偏積極，這兩方面均將好于市場悲觀預期。
安信證券程定華：對市場保持謹慎 建議控制倉位
安信證券首席策略分析師程定華近日表示，四季度我國經濟增長可能略低于三季度，但好于今年二季度，資金利率水平的改善并不連貫，四季度開始企業盈利增長開始放慢，周期性行業盈利放慢更為嚴重，建議保持謹慎，控制倉位。
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