工信部公示符合《光伏制造行業規范條件》企業名單(第一批)。名單包括了從多晶硅到組件生產環節的共134家企業,其中A股上市公司有南玻、愛康科技（002610）、中利科技（002309）、比亞迪（002594）、超日太陽、億晶光電（600537）、橫店東磁（002056）、隆基股份（601012）、特變電工（600089）,美股港股的主要公司也均在名單之列。預計后續名單還將陸續公示。

名單公示表明政府在拉動內需的同時,仍在推進產業整合。近期分布式系列政策和2014規劃目標相繼出臺,均是政策通過拉動電站終端改善需求的舉措。另一方面,9月份出臺的《光伏制造行業規范條件》則是通過行業準入和規范,促進產能整合、提升供應的有序/有效性。我們認為行業將依托政策的雙管齊下,繼續向供需關系健康的方向發展。

產業新一輪無序擴張的可能性基本被杜絕。按照規范條件的要求,新建產能的單晶/多晶電池轉換效率必須高于20%、18%,從目前的技術、成本和性價比來看,國內有能力和意愿進行量產銷售的企業寥寥無幾。因此我們認為即使需求有明顯好轉,企業擴張產能的意愿也不強,一線企業可通過自動化改造、訂單外包的方式提升供貨能力。

各環節的一線企業均將受益。預計一線企業后續將依托品牌、規模、成本優勢,獲取更大的競爭優勢和市場份額,而部分落后產能將退出市場,部分二三線企業將依附于一線企業,或依托區位優勢和項目資源優勢進行多元化發展。因此僅從制造環節考慮,一線企業后續的技術進步、效率提升和成本下降將有更大空間,將長期受益于光伏行業的增長。

維持行業增持評級。年初以來在政策的持續推動下,行業景氣持續恢復,這一進程仍將貫穿2014年。維持對行業的樂觀判斷,看好“主業支撐/好轉+電站業務”的相關標的,推薦愛康科技、林洋電子（601222）、陽光電源（300274）、隆基股份、特變電工、東方日升（300118）、新大新材（300080）。