全球?qū)?a href="http://www.edatabee.cn/news/search.php?kw=光伏" target="_blank">光伏的投資正在加速，而歐洲以外的市場將扮演更為重要的角色，特別是中國預計將于2016年成為最大的光伏市場。預計新增裝機將于2015年達到55吉瓦的歷史高峰，而中國則預計將于2016年擁有50吉瓦的光伏裝機容量。

通過戰(zhàn)略并購與合作，保利協(xié)鑫正在建立一個自上游到下游的世界一流光伏巨頭。欲建立一個自上游(多晶硅&硅片)到中游(電池片&組件)再到下游(光伏電站設計、建設及運營)的光伏巨頭，公司于2014年簽署了多項戰(zhàn)略投資及合作。

光伏產(chǎn)品價格的回升加上持續(xù)的科研突破將確保公司的利潤更可持續(xù)以及減少光伏產(chǎn)品價格浮動對利潤所帶來的沖擊。中國對光伏產(chǎn)業(yè)的扶持政策及產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷整合后助推了光伏產(chǎn)品價格于2013下半年至2014上半年的回升。即將于2015年啟動的FBR技術(shù)生產(chǎn)線以及自備電廠將可大幅降低生產(chǎn)成本并可有效提升公司的利潤。

我們對公司的目標價為2.80港元，投資評級為“買入”。我們認為公司的盈利將繼續(xù)在2014年下半年及2015年得到改善。我們的目標價相當于公司21.3倍/13.5倍/11.5倍14/15/16年市盈率或2.4倍/2.1倍/1.9倍14/15/16年市凈率。