全球多晶硅及硅片龍頭保利協鑫于11日晚發布的第三季度業績，公告顯示其前三季度光伏材料生產及銷售均實現10%以上的增長。其中第三季度多晶硅、硅片的產銷量環比均有不同幅度的上升，反映出企穩回暖的態勢。隨著國內第四季度光伏裝機需求的進一步釋放，保利協鑫2015年度的產銷量規模有望刷新紀錄。

價格企穩回升，硅片業務繼續唱主角

公告顯示，保利協鑫前三季度共生產多晶硅55771噸，同比上升約12.5%。其中第三季度生產19003噸，同比上升10.2%，環比增長0.2%。前三季度硅片產量為10928兆瓦，同比上升14%。其中第三季度生產3826兆瓦，同比增長3.9%，環比增長5.6%。前三季度，硅片銷售量達11083兆瓦，同比增長18%。其中第三季度硅片銷量達4022兆瓦，同比增長11.1%，環比增長0.8%。公司高層在當晚的投資者會議中表示，前三季度大部分多晶硅主要供應內部生產，硅片則繼續扮演“中流砥柱”的角色，前三季度銷售收入占到光伏材料業務的92%，多晶硅對外銷售收入只占8%。

在上半年光伏產品需求大幅增長的基礎上，第三季度延續了多晶硅及硅片產品實現了滿產滿銷。三季度多晶硅價格止跌企穩，硅片價格則從7月份開始持續回升。有分析師表示，保利協鑫自備電廠于7月份并網運行降低了多晶硅的生產成本，加上在長晶、切片環節的工藝改進、擴大產能方面的努力，完全可以抵消價格小幅下降帶來的影響。保利協鑫執行總裁朱戰軍在電話會議中表示，第三季度硅片毛利率將會高于第二季度。

出售非光伏電站資產，專注光伏材料業務

保利協鑫此前公告的出售旗下非光伏電站資產（以下簡稱IPP剝離項目）事宜，也于當晚的投資人電話會議中進一步明確時間點。保利協鑫首席財務官楊文忠表示，公司關于表決出售電站事宜的股東大會將于本月26日在香港舉行，當前有關股東大會的邀請已全部發出。在取得股東大會同意之后，公司預計將在5日內收到交易款項，并將在隨后的三周內將一次性特別股息派發給股東。

公司剝離非光伏電站資產，及從金山橋電廠和解得到金總額為人民幣43.6億元，除派發特別息、支付交易費用外，其余29.7億元人民幣將用來償還銀行貸款，并用做企業營運資金。分析人士指出，若本次IPP剝離項目成功完成，公司的資產負債結構將顯著改善，提升盈利水平，并加強在光伏材料核心業務方面的營運能力。

貿易環境穩定，后市增長看好

就分析師詢問中美光伏和多晶硅貿易即將開始雙邊談判的傳聞。保利協鑫董事局主席朱共山在電話會議中做出回應，“按照WTO規則做出的雙反裁決不是兒戲!”。保利協鑫強烈要求嚴格執行現有的多晶硅反傾銷措施，不同意做出任何讓步。今年8月份美國多晶硅產品在反傾銷懲罰措施下無法進入中國市場后，主動提出可以協調美國方面在對華光伏“雙反”中做出讓步，幫助中國光伏電池組件重返美國市場，條件是中方取消對美國產多晶硅的“雙反”措施。市場人士分析，在目前多晶硅產業持續虧損而下游光伏產業普遍盈利恢復性增長的情況下，中國方面不會屈從于來自美國的壓力而輕易讓步。

現狀表明，所謂的中美談判是美國多晶硅企業的一廂情愿，美對華光伏“雙反”案申請人從未表示過放棄對中國光伏產品的懲罰性關稅的意愿，目前中國光伏并不單純依賴歐美市場，而且中國光伏仍然能夠通過海外生產基地進入美國市場。中國對美多晶硅“雙反”措施已經完成終裁并進入執行階段，已有的貿易救濟措施不會有變化。

多晶硅雙反措施得以完全整執行后，隨著通路庫存逐漸消耗完畢，未來多晶硅價格將進入上行通道。

短期來看，光伏產品價格也將繼續上漲。EnergyTrend最新太陽能價格報告指出，受惠于補貼政策的公布，預期中國明年第一季需求依然火熱，近期硅片至組件漲勢將持續，有機會推升多晶硅價格小幅提高。報告顯示，硅片及電池供應較為緊俏，不僅產品持續抬價，廠商對付款條件的要求也同步提高，市場需求旺盛。

市場分析稱，考慮到當前光伏國際貿易環境穩定，四季度裝機需求增長等因素，預計保利協鑫第四季度至少可以維持當前的產、銷水平。管理層也表示，2015年的多晶硅產量將完全可以達到7.5萬噸左右，硅片產、銷量將達到15吉瓦左右。