10 月份，部分港股公司陸續披露了三季報或運營數據，幾家歡喜幾家愁。因為監管機構對港股上市公司并沒有強制披露三季度財報的要求，有些公司因自身或附屬子公司發行債務而披露財報，有些A+H 股票因為A 股有披露要求，也有些港股公司自愿性進行經營數據或財報的披露。

風電總體業績平穩，新天綠色能源表現一枝獨秀。港股市場上集中了中國主要的風電運營龍頭企業， 1-9 月份總體上風電運營類公司的業績較為平穩，凈利潤則也有不同程度的增長。最亮眼的莫過于新天綠色能源了，發電量、收入和凈利潤均同比大幅增長，表現可謂一枝獨秀。

煤炭價格高企，煤炭、火電企業冰火兩重天。煤炭供給側去產能造成煤炭價格高企不落，煤炭企業盈利均大幅增加，煤炭企業凈利潤均呈翻倍以上的增長，而火電企業卻在步履蹣跚，艱難度日。

傳統電力設備制造業承壓，烏云密布。面對不太樂觀的各類下游發電端，電力設備制造企業的業績承壓，未來更是烏云密布，火電訂單受國家最新出臺政策的影響，停建、緩建一大批火電項目，核電新項目尚未實質重啟，新能源裝機因補貼問題躊躇不前，多重不利因素積聚中。

光伏崛起，新增裝機量大增，制造端龍頭受益。光伏裝機量超預期是今年整個電力相關產業鏈的最大亮點。多晶硅、硅片生產環節繼續向龍頭優勢企業集中，保利協鑫能源和隆基股份呈現強者恒強，贏家通吃局面。

通信、電子制造產業鏈景氣向上。我們認為未來一個階段，以5G 建設為大背景的通信產業，以科技進步和消費升級而受益的智能手機產業均仍有較大的發展空間和投資空間。

我們的觀點：當前新能源整個行業發展受困于具體政策的遲遲未出;光伏新增裝機今年放量，龍頭企業強者恒強;煤炭-火電企業蹺蹺板效應明顯;傳統發電設備制造企業烏云密布，前景不甚樂觀;高鐵制造面臨動車組需求拐點，通信和電子制造業仍然維持高景氣度。