本周重要事件:第七批可再生能源補貼目錄下發;能源局召開新聞發布會再次解讀光伏新政;新能源車新版補貼方案正式開始實施;中電聯發布《中國電力行業年度發展報告》。

板塊配置建議:光伏板塊消化第一波政策超預期拋壓,政策大棒打完開始逐步發棗(補貼目錄、政策解讀等),產業基本面繼續發酵,產品價格快速探底中,優秀公司多能鳳凰涅槃,等待中期買點的出現,密切關注政策轉機和需求急凍后的復蘇;新能源車過渡期結束,從新車目錄看車型升級順利,重點關注6月實際銷量情況,維持推薦受益續航及能量密度要求提升的高端電池、優質材料龍頭;電力設備維持推薦工控、低壓電器、配網設備龍頭。 本周重點組合:正泰電器、信義光能、隆基股份、國電南瑞、杉杉股份。

新能源發電:官方再次解讀新政及第七批補貼目錄下發穩定產業情緒;產業鏈價格繼續快速探底中,密切關注價格觸底企穩信號(預示需求復蘇)。

本周能源局召開新聞發布會再次解讀光伏新政,明確在建的2017指標地面電站和630前并網的戶用項目仍執行老政策,打消部分在建項目恐慌情緒;第七批補貼目錄及時下發雖然不代表能夠馬上發錢,但仍對產業起到定心丸作用。單晶龍頭的硅片報價在新政出臺后維持了2周不變,本周宣布大幅下調14%,再次將單多晶價差縮小到合理范圍。我們認為,產業鏈價格正在快速探底過程中,供給也將在這一過程中快速收縮,價格觸底越快,需求復蘇也越快,密切關注產業鏈價格底部企穩的信號。

電力設備:中電聯發布我國電力行業年度發展報告:我國在能源轉型道路繼續堅定前行,電力市場改革、特高壓建設、能源互聯網進展顯著。

2017年電源總投資在煤電投資進一步下行趨勢下,同比下降14.9%,但是新能源裝機大幅提升,太陽能和風電發電電量比重已經達到6.5%,相較于2016年提升1.4個百分點,棄風棄光改善顯著。電源結構進一步優化的同時,特高壓線路對跨省區輸送能力提升起到重大作用,2017年共投運5條特高壓直流和2條特高壓交流線路。在特高壓和配網雙輪驅動下,電網投資繼續維持5339億元高位。電改推進速度較快,2017年市場化交易電量達到1.6萬億度,同比增長60%,全國各省輸配電價核定工作全部完成,降低全社會用電成本1400億。我國電力裝備企業加快走出去步伐,全年主要電力企業在一帶一路沿線合計電力總投資126億美元,合計獲得合同金額306億美元。我們認為,十三五最后三年電網投資額將維持高位小幅增長,電網智能化、自動化、信息通信建設投資增速將加快,特高壓、柔直、電力工程總包等高端電力裝備加速出海將使得龍頭企業海外收入占比逐步提升。

新能源汽車:6月12日開始補貼新政正式實施,續航里程和電池能量密度要求大幅提升,關注高端動力電池、高鎳三元正極、以及電解液龍頭。 2018年5月國內新能源汽車動力電池裝機量4.52GWh,同比增長223%,環比增長22%。因5月客車銷量提升,磷酸鐵鋰電池裝機量超過三元電池,磷酸鐵鋰電池2.36GWh,占比52%;三元電池1.92GWh,占比43%;錳酸鋰電池135MWh,占比3%;鈦酸鋰電池為92MWh,占比2%。方型電池裝機量3.3GWh,占比73%,軟包電池裝機量為0.64GWh,占比14%;圓柱型電池裝機量為0.57GWh,占比為13%。 中美貿易戰提高美國汽車進口關稅,特斯拉國內價格或將上漲,國內新能源汽車企業緩沖期延長,利于新能源汽車升級發展。