光伏行業正經歷 “冰火兩重天” 的分化格局，部分企業受困于供給過剩與價格競爭，選擇收縮戰線穩扎穩打；另一批企業則瞄準細分賽道機遇，加速擴張搶占先機。11日晚間兆新股份“甩出”一筆大額收購，直接瞄準新能源運維領域的實力派，這波果斷操作，著實讓人好奇背后的考量。

2.2億“鎖定”

新能源運維龍頭70%股權

2025年12月11日晚間，兆新股份（002256）拋出重磅公告，擬以現金支付方式收購優得新能源科技（寧波）有限公司70%股權，交易對價上限2.2億元。優得新能源將正式成為其控股子公司并納入合并財務報表。

市場迅速給出積極反饋，12月12日兆新股份股價直線漲停，截至收盤報 3.91元/股。根據公告，本次收購對價以目標公司未來三年承諾凈利潤對應的動態市盈率不超過12倍為初步估值依據，最終價格將結合審計、評估結果及業績承諾綜合確定，目前僅為框架性意向協議，尚未形成正式交易文件，后續仍存在不確定性。但這一果斷舉動，已清晰展現出兆新股份加碼新能源業務的決心。

“隱形冠軍”

運維賽道的 “老兵”

被收購方優得新能源絕非行業新兵，而是新能源運維領域的領軍者。這家成立于2016年12月的企業，注冊資本5000萬元，作為國內首批第三方新能源資產運營管理服務商，不僅是光伏電站運維國家標準規范的起草單位，更構建了覆蓋全產業鏈的服務能力。

其核心優勢集中在三大維度：網絡布局上，已在全國設立超 100 個縣市級運維中心，重點覆蓋華東、華南等高電價核心區域，服務觸達能力行業領先；規模效應上，歷史運維電站規模超 2000 座，累計容量逾 10GW，積累了豐富的實操經驗；技術支撐上，擁有自主研發的 UniCare 智能管理平臺，業務范圍涵蓋光伏、風電、儲能及電氣綜合運維，形成了標準化、智慧化的服務體系。對于兆新股份而言，收購這樣一家具備技術、渠道與規模優勢的龍頭企業，相當于直接獲得了新能源運維領域的 “入場王牌”。

提及本次交易的目的，兆新股份稱，優得新能源深耕新能源運維領域逾8年，系該細分賽道龍頭企業。本次收購將進一步增強公司新能源全域運營戰略部署與落地能力，拓寬公司新能源板塊業務發展空間。

跨界之路

雙主業并行

兆新股份以精細化工起家，聚焦環保涂料、氣霧劑、萘系化工產品等，覆蓋日化、基建等多領域；2014 年，公司敏銳捕捉新能源發展機遇，通過并購等方式切入新能源領域，業務則圍繞光伏展開，涵蓋電站投資運營、光伏EPC施工等，成功培育出 “第二增長曲線”，形成 “精細化工 + 新能源” 雙主業協同發展的格局。如今，這一戰略布局已成效顯著。2025年上半年新能源收入占比已達49.87%，與精細化工基本持平。此外，公司還布局了鹽湖提鋰、瓦斯綜合利用等新興賽道，試圖拓寬新能源業務邊界。

值得注意的是，近期的兆新股份，在資本市場動作頻頻，呈現出 “多點開花” 的布局態勢。除了此次收購優得新能源，公司在11月已通過司法程序受讓富康礦業所持青海錦泰鉀肥有限公司15%股權，用以抵償3.545億元債務本金及相關款項；隨后又于11月13日公告，將聯合國資股東通過債轉股模式完成青海錦泰鉀肥股權重組。這一系列操作，意味著公司正式切入新能源上游鋰資源領域，意圖打造 “光伏+儲能+新能源采礦裝備+鹽湖提鋰” 一體化模式，契合固態電池發展帶來的上游資源需求增長趨勢。

而收購優得新能源，則是公司在新能源后市場的關鍵落子，將與現有運維業務形成強勢互補，助力公司快速突破規模瓶頸。從上游鋰資源到中游電站建設運營，再到下游運維服務，兆新股份的新能源全產業鏈布局已逐漸清晰。

財務波動

扭虧背后仍有壓力

近年兆新股份財務波動明顯，2021-2024年連續四年歸母凈利潤虧損，累計虧損超7.5億元；2025年前三季度終于扭虧為盈，實現歸母凈利潤490.78萬元，但扣非凈利潤仍為-0.22億元，主業盈利能力偏弱。

在資產負債方面，截至2025年三季度末，公司資產合計達16.90億元，負債5.38億元，資產負債率31.81%，處于行業合理區間，償債壓力相對可控。但經營活動現金流持續承壓，長期應付款等債務問題尚未完全緩解。

兆新股份此次收購核心目標明確，一是補強新能源運維短板，優得新能源的5GW在運電站運維規模能助力公司快速達成10GW運營目標；二是推動戰略升級，從 “電站資產持有運營商” 向 “資產+數據+服務” 的綜合智慧能源服務商轉型。從行業邏輯看，新能源產業正從項目開發轉向全生命周期運營，運維作為后市場核心環節需求擴容，收購龍頭能快速搶占市場份額，與公司現有光伏業務形成協同。

此時收購

時機是否成熟？

當前新能源行業呈現分化態勢，在光伏行業供給過剩、部分企業終止募資的背景下，兆新股份的逆勢擴張顯得尤為引人關注。然而，這一決策恰好契合了當前光伏行業的發展趨勢。隨著行業 “反內卷” 政策推進，發改委已召開價格無序競爭座談會，推動產業鏈價格回歸理性，行業正從高速擴張的規模競爭，轉向精細化運營的質量競爭。

光伏運維作為后市場核心環節，隨著存量電站規模擴大，需求持續擴容，成為行業新的利潤增長點。此時收購行業龍頭，既能規避自建團隊的時間成本與風險，又能快速搶占市場先機，與公司現有光伏電站運營、EPC施工業務形成協同效應，完善產業鏈閉環。

但機遇背后，也暗藏挑戰。兆新股份剛擺脫連續虧損，便拿出最高2.2億元現金收購，難免引發疑問：大額現金支出是否會影響主業運營？標的承諾凈利潤對應的12倍市盈率估值后續業績能否達標？行業競爭加劇背景下，整合后的運維業務能否快速盈利，支撐公司轉型目標？這些問題，仍需時間給出答案。