新能源汽車：我們判斷：1）雖然 A00 級車繼續在 5 月實現高增長，但高級別乘用車仍處于爬坡期，政策過渡期后，高基數效應下 6 月份乘用車產限量數據可能會有所回落；2）7 月份開始高級別乘用車將進入逐步放量期，乘用車消費崛趨勢得到加強；3）電池端來看，二季度的整體開工率低于預期，主要原因是舊電池去庫存，包括大量的磷酸鐵鋰電池，影響上游鋰、鈷需求； 4）高級別車型對鋰電池要求更高，疊加去庫存接近尾聲，我們預計三季度需求回升、四季度生產備貨的驅動下，鋰電池的開工率將持續提升。

我們看好兩條主線：1）高鎳三元助力電池廠商實現利潤擴張。在技術上可以滿足長續航要求，幫助車企獲得更多補貼；另一方面，高鎳材料減少高價原材料鈷的使用，有效降低成本；2）軟包電池進口替代空間顯著。軟包電池的輕量化利于電動車增加續駛里程，并降低電動車單位里程耗電量，降低電動車購置和運行成本。鋁塑膜國產化進程不斷加速，進口替代空間巨大。因此我們推薦：1）進入主流供應鏈的中游龍頭企業：推薦關注寧德時代（鋰電池龍頭） 、創新股份（濕法隔膜）、璞泰來（負極材料）、天賜材料（電解液） 、新宙邦（電解液）、杉杉股份（正、負極材料）等；2）未來鋰電池以經濟性和高能量密度勝出，推薦關注當升科技（高鎳三元正極）、杉杉股份（高鎳三元正極）、新綸科技（軟包電池鋁塑膜）。

光伏： 本周中環 180μm 常規單晶硅片價格在創新低達到 3.32 元/片，低阻單晶硅片則達到 3.37 元/片；同時，隆基再度調低 180μm 低阻單晶價格，每片降低 0.3 元達到 3.35 元/片。我們認為：1）經過持續的調整，當前的產業鏈的價格已經趨穩，在沒有新產能投放之前，價格或將于 7————8 月筑底；2）下半年國內的新增需求有限，領跑者計劃、光伏扶貧及海外需求將成為支撐 2018 年光伏需求的主要成分； 3）行業景氣度下行，企業處于大規模的清洗階段，三季度或將成為光伏行業的至暗時刻； 4）在本輪洗牌中，具備低成本、高效率的企業最終將走出來，享受平價上網后的廣闊空間。

風電： 近期市場有綠證取代補貼等傳聞，導致風電板塊景氣度下滑，龍頭個股調整比較明顯，我們認為：1）風電行業發展較光伏更加平穩，十三五的規劃基本處于可控范圍內；2）配額制、綠證政策等本質上是用傳統電力企業補貼新能源企業，只是市場化的手段，目的最終都是為了風電的平價上網； 3）風電板塊的估值水平再次回落到歷史底部，投資價值顯現；4）棄風限電改善仍將延續，而光伏指標限制下，或將驅動部分新能源投資商將重點放在風電投資商，從而帶動風電裝機加速，推薦關注金風科技。

工控：6 月 PMI 為 51.5，比上月回落 0.4%，仍高于上半年均值 0.2%。主要來源于以下四個方面： 1）制造業基本面總體向好。 2）生產和需求總體穩步增長。3）進出口景氣度有所回落。新出口訂單指數為 49.8%，比上月下降 1.4 個百分點。 4）價格指數繼續上行。我們持續看好兩類企業： 1）國內細分行業龍頭，在全球化工控行業轉型浪潮中，能夠從產品提供商向系統服務商布局的平臺型企業，推薦關注匯川技術、宏發股份；2）專注于細分市場，研發能力與技術壁壘較強，能夠高效的將客戶需求轉化為產品，充分參與全球化競爭的企業，推薦關注信捷電氣、英威騰。