單晶硅片迎擴(kuò)產(chǎn)浪潮，龍頭設(shè)備商有望集中受益。在光伏平價(jià)降本增效背景下，單晶硅片優(yōu)勢(shì)顯著替代多晶趨勢(shì)明確，供需格局偏緊。2018年底國(guó)內(nèi)單晶硅片產(chǎn)能超過(guò)60GW，單晶滲透率超過(guò)40%，今年或?qū)⑦_(dá)到100gw。目前單晶硅片行業(yè)呈現(xiàn)寡頭格局，今年以來(lái)中環(huán)、晶科、上機(jī)已經(jīng)發(fā)布合計(jì)55GW的單晶硅擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，我們測(cè)算2020年硅片設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)159億元。晶盛作為國(guó)內(nèi)長(zhǎng)晶爐龍頭，已進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流硅片商供應(yīng)體系，且中環(huán)采購(gòu)份額較大，公司后續(xù)有望充分受益于行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)浪潮。

此外據(jù)公告，公司為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)GW級(jí)出貨的疊片機(jī)組件設(shè)備供應(yīng)商。公司研發(fā)的高效 太陽(yáng)能(3.130, 0.00, 0.00%) 組件全自動(dòng)疊片機(jī)，產(chǎn)能和精度雙提升，能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)疊片無(wú)主柵電池組件，有效增大電池組件的受光面積，更大程度的實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能轉(zhuǎn)換。隨著下游客戶推進(jìn)疊瓦產(chǎn)能布局，有望打造公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新亮點(diǎn)。

延伸半導(dǎo)體布局，打造公司成長(zhǎng)動(dòng)力。公司在半導(dǎo)體大硅片制造領(lǐng)域布局全面，已經(jīng)覆蓋75%產(chǎn)業(yè)鏈，核心優(yōu)勢(shì)顯著。其中8、12寸硅片單晶爐、滾磨切斷設(shè)備已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，8寸拋光機(jī)有望年內(nèi)量產(chǎn)。目前公司客戶包括中環(huán)領(lǐng)先、有研半導(dǎo)體、鄭州合晶和金瑞泓等半導(dǎo)體廠商，去年與中環(huán)新簽4億元訂單有望下半年逐步確認(rèn)，同時(shí)預(yù)計(jì)還會(huì)有新訂單落地。我們測(cè)算，我國(guó)2020年半導(dǎo)體硅片總投資355億元，其中設(shè)備市場(chǎng)空間266億元。隨著半導(dǎo)體景氣度持續(xù)上升，公司未來(lái)發(fā)展空間廣闊。

新簽訂單持續(xù)落地，保障未來(lái)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。截止2019年H1公司在手訂單27.29億元，其中半導(dǎo)體5.75億元；預(yù)收賬款7.61億元，環(huán)比增長(zhǎng)43.26%，亦顯示公司訂單十分充足。今年以來(lái)公司已與晶科簽訂12.5億元訂單，與上機(jī)簽訂5.5億元訂單，我們預(yù)計(jì)中環(huán)五期訂單也將快速兌現(xiàn)，隨著后續(xù)產(chǎn)能陸續(xù)釋放，公司訂單有望持續(xù)落地。目前公司交付周期約6-12個(gè)月，今年新簽訂單將保障明年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。