全球能源結構正經歷著重大變革，逐步擺脫對化石燃料的依賴。驅動這一變革的兩個根本因素是光伏、風電和新能源汽車等新技術的崛起及應對氣候變化的相關政策。未來五年我們有望迎來兩個關鍵平價轉折點，即可再生能源與化石能源在發電領域的平價，以及新能源汽車與燃油車平價。中國在全球清潔能源轉型過程中將發揮重要作用：中國既是清潔能源投資規模最大的市場，也是清潔能源裝備制造能力最強的國家。

油氣行業


2020年將成為油氣行業歷史的分水嶺。上游供應寬松，下游則因為疫情導致需求疲軟，市場供需失衡一觸即發。對于上游行業而言，歷史性的負油價和國際石油公司的投資削減都是不祥之兆。需求側也難逃一劫，疫情之下各地采取隔離措施，導致石油消費量急劇下降。油氣行業現階段的重點在于大幅提高運營效率和削減成本。然而，油氣行業不應忽視長期的脫碳趨勢，且應為未來低碳時代制定好轉型戰略。中國油氣企業更加應該主動作為，通過擴大天然氣儲運規模、增加LNG進口能力，加大LNG重型卡車加氣站建設規模來彌補短板，激發更大的內需潛力。對石化產品和清潔能源（氫氣）的投資有助于實現未來營收的多元化。

清潔電力




自2004年以來，清潔能源領域的投資已超過4萬億美元。2004年至2019年間，清潔能源的年度融資規模名義值增長了七倍。亞太地區的清潔能源投資總額達1.75萬億美元。其中，中國清潔能源行業的投資規模最大。光伏、風電和鋰離子電池的成本持續下降，競爭力不斷增加。彭博新能源財經在《2019新能源市場長期展望報告》中提出，2050年全球一半的發電量將來自光伏和風電。水電、核電和其他非化石能源的發電量占比將達到21％。但即便如此，2050年的二氧化碳排放量依然高達90億噸，相當于全球溫升控制在 2攝氏度情景下排放量上限的兩倍。電力行業實現完全脫碳離不開碳捕集與封存技術、生物甲烷、氫能、核能、太陽熱能以及靈活的發電和儲能技術。上述所有技術都為中國引領全球清潔能源轉型創造了機會。在現有的政策下，中國已經成為光伏、風電和鋰電池制造業大國。展望未來，中國需深化電力市場改革，建立健全市場機制，確保其風電和光伏行業在沒有補貼扶持下也能實現可持續增長。長期而言，可通過碳稅和碳交易機制設定更嚴格的減排目標，這可以給中國的電力企業和設備制造商提供一個明確的預期以投資能夠使得電力行業實現完全脫碳的下一代技術。

氫能

氫能獲得的關注日益增加，因為氫能給鋼鐵、重型汽車，國際海運和水泥生產等依賴化石燃料的行業提供了一條很有前景的減排途徑。氫氣的制取和使用過程可實現零碳排放。對于難以實現電氣化替代，或電氣化替代不具備經濟性的行業，氫氣可成為這些行業的清潔替代燃料。目前，供化工行業使用的氫氣99%以上是通過化石燃料制取的，這造成了嚴重的污染。不過，通過清潔電力電解水可以實現清潔制氫。目前電解槽價格高昂，但過去五年中，電解槽成本已下降40％，而中國電解槽制造成本降幅尤為明顯。雖然氫氣的熱度越來越高，但目前尚難斷定氫能經濟能否成為現實。我們估計，到2030年，氫能產業規模化第一階段需要的補貼規模約1,500億美元，而目前這些補貼尚未到位。隨著各國、各州和各市紛紛設定具有法律約束力的溫室氣體排放目標以實現凈零排放目標，這一情況可能會出現轉機。若轉用氫氣，我們估計全球來自化石燃料和工業領域的溫室氣體排放量可減少34％。中國是全球規模最大的氫燃料電池客車和商用車市場。展望未來，中國需要考慮出臺相關政策，擴大氫能在鋼鐵和水泥等難脫碳行業的應用。中國需要重新考慮目前限制氫氣使用的相關安全規定，并鼓勵清潔氫氣的制取，這樣才能成為全球氫能發展的引領者。

交通電氣化

2020年初，全球新能源汽車保有量為700萬輛，與十年前剛剛起步時相比，其增長之快著實令人感嘆。尤其是在中國，政府的大力扶持推動了新能源汽車產業的發展。越來越多新車型上市的同時，消費者對新能源汽車的關注也逐步升溫。未來，以中國和歐盟為首，越來越多的國家和地區計劃逐步取消補貼，并采取更嚴格的監管措施。到2040年，全球乘用車市場中，新能源汽車新車銷量占比預計達到57％，保有量占比超過30％。到2025年左右，新能源汽車將在多數細分市場與燃油車實現平價。在實現平價之前，大多數市場仍需政策扶持。中國需要繼續投資充電基礎設施以支撐新能源汽車銷量的增長，保持全球領先地位。

一組數據

4萬億美元

2004-2019年清潔能源領域的投資規模

1,500億美元

2020-2030年氫能產業規模化所需的補貼金額

57%

2040年全球新能源乘用車銷量占新車銷量的比例