在新能源汽車產業以及鋰電池產業發展帶動下，鋰電銅箔保持高景氣度，不僅頭部上市公司業績向好，而且加緊擴產。最新一例便是嘉元科技(688388)擬借道收購進行擴產。

借道收購擴產

8月13日晚間，嘉元科技披露計劃使用自有資金收購山東信力源電子銅箔科技有限公司(簡稱“信力源”)全部股權及全部資產，對應交易總價款約為1.05億元，包括固定對價和或有對價。其中，標的公司截至2021年6月30日應收賬款賬面余額4707.61萬元從收購價款中剝離，作為或有對價。按照評估，標的資產全部權益評估值為8763.55萬元，評估增值61.53%。

嘉元科技表示，本次收購資旨在擴大公司產能規模，從而提高市場份額，增強區域競爭優勢，進一步鞏固公司的市場地位。

天眼查顯示，信力源注冊資本5000萬元，經營范圍包括電子銅箔研發、生產及銷售等；記者注意到，公開資料顯示信力源成立于2016年11月，是一家專業從事高精度電子銅箔生產加工的新型電子元器件企業，主要產品為新能源汽車、鋰電池、數碼產品用電解銅箔，產品種類有5-12μm鋰電池雙面光銅箔等；2018年已建成7000噸年產能。

相比，2020年嘉元科技銅箔產能合計1.51億噸；從2020年收入來源來看，嘉元科技的收入主要來自華東地區，占比超過八成，其次是華南地區占比13%，相比，華中、華北等其他地區占比較少；本次收購山東信力源或將增強北方地區生產與市場力量。

目前上市的主流動力鋰電池磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元鋰電池等，均需要使用銅箔作為負極的集流體，因此鋰電銅箔是鋰電池生產不可或缺的重要材料。隨著新能源汽車市場的增長，動力電池行業快速發展，形成了對鋰電銅箔的巨大市場需求。根據前瞻產業研究院統計，2017年至2019年全球動力鋰電池出貨量分別為69GWh、107GWh、163.2GWh，預計2025年將達到669GWh，將保持快速增長趨勢。

今年2月19日，嘉元科技就發行了12.4億元可轉債，用于投資年產1.5萬噸高性能銅箔項目、新型高強極薄鋰電銅箔研發及其他關鍵技術研發項目等；而本次收購信力源成為公司最新的擴產舉措。

擴產鋰電銅箔

受新冠疫情影響，嘉元科技去年凈利潤同比下降四成至1.86億元；但情況從去年下半年開始好轉，銅箔庫存水位迅猛回落，尤其是在新能源汽車帶動下，鋰電銅箔市場開始回暖。今年一季度，公司凈利潤就達到1億元，同比增長近4倍。

在6月份機構調研時，公司高管指出，從中長期看，鋰電銅箔市場預計將呈現高端產品供不應求、中低端產品同質化競爭的供需格局；影響加工費的主要因素是市場供求關系，具體需依實際市場情況而定。

據高管介紹，目前公司2.1萬噸/年銅箔生產廠區位于梅縣區雁洋鎮。另外，公司在福建省寧德市福安市的年產1.5萬噸鋰電銅箔項目，以增強公司與下游客戶在鋰電銅箔領域的合作，提升公司區域競爭優勢；另外，公司在江西省贛州市龍南市規劃建設年產2萬噸電解銅箔項目。

另外，鋰電銅箔龍頭企業諾德股份半年報亮眼，鋰電池產業強勢增長帶動下，今年1-6月凈利潤同比勁增約12倍，達到2億元。公司在6月拋出定增計劃，募資近23億元，用于青海、惠州地區動力電池用電解銅箔項目，最新半年報披露顯示兩地均在擴產進程中，預計達產后合計形成年產8.5萬噸鋰電銅箔。

超華科技今年上半年也實現同比扭虧，凈利潤達到7357萬元。在鋰電銅箔領域，公司已成功開發了4.5μm鋰電銅箔產品，產品性能已滿足市場高端產品的要求，6μm高強、高延展鋰電銅箔也取得性能突破。去年11月，公司在梅州新開工了“年產600萬張高端芯板項目”及“年產2萬噸高精度超薄鋰電銅箔項目。據了解，為了提高電池能量密度，厚度≤6μm極薄銅箔成為國內主流鋰電銅箔生產企業布局的重心，但這類極薄銅箔批量化生產難度大，國內僅有少數企業能夠實現批量化生產。