“我相信，經歷了苦難的祝福，漢能已經是燒不死的鳳凰！”

在旗下上市公司漢能薄膜發電停牌16個月后，2016年9月29日，漢能控股集團成立22周年司慶紀念日活動上，漢能董事局主席兼首席執行官李河君依然豪情滿懷地給全體員工“打氣”。

如今，這句話正在變為現實：浴火之后的漢能已然走上了破局重生之路！

記者獲悉，漢能停牌風波已經出現重大轉機。1月23日，香港證監會在對漢能進行了長達一年多的調查取證后“定案”。證監會與漢能達成共識，提出兩個復牌必要條件：

第一、漢能薄膜前執行董事、董事會主席李河君先生及四位現任獨立董事（趙嵐女士、王同渤先生、徐征教授及王文靜博士），同意在證監會展開證券及期貨條例第214條的民事程序中不抗辯責任和證監會尋求的法院命令。另一必要條件是漢能薄膜需要發布一份“披露文件”，對公司的活動、業務、資產、負債、財務績效和前景等資料，作出詳細披露。

漢能復牌，將了結香港股票交易市場近兩年來最大的一樁“懸案”，漢能薄膜發電未來走勢空間引人關注。

漢能危局：20個月的煎熬

在香港資本市場上，騰訊是一支明星股。2016年歲末，在港上市的騰訊控股以16081億元人民幣市值超越“巨無霸”中國工行銀行，躍升到中國上市公司市值排行榜第一名的位置！

與馬化騰同屬廣東人的李河君，其領導下的漢能薄膜發電，也同樣非常值得關注。

從起初的80億港元估值入市，到最高時市值漲至3778億港幣，猛增47倍。在2014年滬港通開通后，漢能薄膜發電以獨有的薄膜太陽能技術受到股民熱捧，股價從1．77港元附近飆升到9．07港元。

但是，一場做空危機導致的暴跌停牌，讓這個神話戛然而止。

停牌風波對漢能造成重創，首先出問題的是資金鏈問題。股票停牌融資渠道被堵，而金融機構和銀行受負面消息影響也收緊了對漢能的資金支持。部分潛在客戶、業務伙伴和供應商聞風而動，減少、暫停或延遲合作，漢能艱難重重。

2015年度財報顯示，漢能薄膜凈虧損高達122．33億港元（約合101．99億元人民幣），是前四年盈利總和的近兩倍。其中，商譽凈值由2014年的79．2億港元減至零，商譽減值在虧損額中占比超過60％。這是公司自2011年上市以來首次出現的年度虧損。

“漢能經歷了自成立以來最困難的一年。”在2016年7月，回首停牌之后這一年的時光時，李河君如此總結道。而在外界很多人眼中則悲觀至極：漢能要完蛋了，薄膜技術路線將就此夭折！

復牌，是化解漢能危機的關鍵一環。但，復牌之路看起來卻是那么的遙不可及。

調查定案：未涉及市場操縱

自啟動對漢能調查以來，香港證監會方面一直沒有對外有一個官方說法，調查因何而起？進展到哪一步？發現了什么問題沒有？對于這些關鍵問題一直是云山霧罩。而有些媒體的報道則猜測說漢能涉嫌財務造假、操縱股價。

按照香港法律，財務造假和操縱股價是非常惡劣的股市行為，相關責任人將會被治以重罪或重罰，在香港這樣的典型案例很多。

“我們沒有一天放棄通過各種渠道和證監會溝通，但決定權在證監會”。漢能方面此前在接受媒體采訪時表示：跟香港證監會方面正在并將繼續積極溝通。

與此同時，漢能內部的調整與改變也在緊鑼密鼓的推進中。

2015年下半年開始，漢能逐步推行變革。更主要的是，漢能的業績開始復蘇，持續經營能力顯現。漢能薄膜發電2016財年中報顯示，上半年營業收入達到32．96億港元，同比增長近56％；同時，錄得8．21億港元盈利，實現扭虧為盈，這是一顆“定心丸”。

而香港證監會方面也看到了漢能的積極改變，停牌堅冰在外界還悲觀失望時已經在慢慢消融。

公告的發布最終證實了這一利好消息。這意味著，香港證監會對漢能的調查已經結案并進入相應司法程序，漢能并沒有被打入冷宮，更不會在曠日持久的調查停牌中被拖死。

香證監會依據的證券及期貨條例第214條，名為“在對上市法團的成員等的權益有不公平損害等的情況下的補救辦法”。根據條款，本次民事程序不涉及操控價格、虛假交易、虛假陳述、內幕交易等市場猜測的問題。

漢能未來：薄膜發電想象空間在哪里？

此刻的漢能人和合作伙伴們，可以說“最困難的時期我們已經熬過了，接下來只會一天比一天好”。

在經歷了停牌風暴洗禮后，漢能薄膜會有怎樣的發展前景？這將決定著漢能薄膜發電的未來走勢和市場空間。

在當前的光伏發電市場中，單晶、多晶、薄膜是主要的三大技術路線，薄膜光伏雖然是后起者，但具備柔軟、輕質、美觀等諸多優點，未來想象空間最大，目前在太空、航天等領域有很好應用。

在國家戰略層面，薄膜技術也受到重點支持。在國務院提出的七大戰略性新興產業中，薄膜太陽能電池技術橫跨節能環保、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車五大領域，在各種光伏和清潔能源技術當中備受矚目，漢能淄博銅銦鎵硒薄膜電池項目也獲得國家專項建設基金支持。

此前，漢能通過極具戰略性的海外并購，擁有了硅基薄膜、銅銦鎵硒、砷化鎵三種技術，占據了薄膜電池四大種類中的三大先進技術（另一為美國掌握的碲化鎘技術）。目前，漢能的砷化鎵薄膜電池轉化率已高達31．6％，這一成果經過了美國國家可再生能源實驗室認證驗證為砷化鎵雙結電池轉化率世界紀錄。

在十三五時期，光伏產業有望迎來“薄膜時代”。根據《電力發展“十三五”規劃》目標，分布式光伏裝機將實現九倍以上增長，達到6000萬千瓦以上規模，薄膜電池應用將迎來重大利好，尤其是在光伏建筑一體化（BIPV）領域運用優勢明顯，想象空間巨大。

而在近期出臺的《太陽能發展“十三五”規劃》中，也明確將“薄膜光伏電池產業化轉換效率顯著提高，若干新型光伏電池初步產業化”，以及“新型薄膜電池的產業化以及關鍵設備研制”確定為加快技術創新和產業升級的重要落腳點。薄膜發電作為太陽能產業未來發展的重要方向，得到國家政策的支持。

目前，各大光伏企業紛紛在戶用光伏和分布式方面發力，而漢能則已經先行一步做出戰略調整，在2015年中建立起遍布全國的分銷商體系，區縣級銷售網絡覆蓋率遙遙領先。截至2016年中報，漢能戶用系統已完成下單及發貨銷售超過2萬套。在分布式時代，漢能的強大分銷體系將成為業績增長的一大支撐點。

復牌、重生，將再度打開漢能薄膜這一獨特的光伏股的想象空間。“苦難是化了妝的祝福”，在經歷了做空危機、停牌風波等苦難祝福后的漢能，未來一段新征程將是什么樣的風景？業界正拭目以待。